Shelley
2019-02-02 10:56老師您好。 第127頁： call exposure enhancement 老師有提到說callable bond 是 investor short call 相當(dāng)于 short convexity （降 convexity）為什么：callable bond 波動(dòng)性小了，敏感性降低？ 還有為什么利率下降要多買含權(quán)債券，整個(gè)duration 不變，但是收益變高？ 謝謝您
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1個(gè)回答
Sherry Xie助教
2019-02-03 21:55
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同學(xué)你好，convexity 有漲多跌少的性質(zhì)，所以當(dāng)interest rate變化幅度大的時(shí)候（也就是利率風(fēng)險(xiǎn)大的時(shí)候），增加convexity對(duì)整個(gè)債券組合收益有好處。而long call option是可以增加convexity，相反short call option是降低了convexity，因此long call option可以增加convexity，由此降低債券組合的利率風(fēng)險(xiǎn)。
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