淑同學(xué)
2024-01-31 11:35insurance like plus a short put option如何理解？為什么是short put？
所屬：CFA Level II > Alternative Investments 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
愛吃草莓的葡萄助教
2024-02-01 16:44
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同學(xué)你好。舉個(gè)例子，收購方A當(dāng)前45元，目標(biāo)公司T當(dāng)前15元，1A換2T。收到并購消息后A價(jià)格下降到42，T價(jià)格上漲到19.投資者購買了20000股T賣出了10000股A。
買T需要19*20000=380000；賣A獲得42*10000=420000.凈獲得420000-380000=40000。
也就是說，如果并購成功，那么投資者將獲得40000.
如果并購失敗，A與T價(jià)格會(huì)返回到原來的價(jià)格，投資者需要平掉倉位，因此需要賣出20000股T買入10000股A。
此時(shí)賣20000股T將虧損20000*（19-15）=80000，買入10000股將虧損10000*（45-42）=30000，總虧損=80000+30000=110000.
這就好比你持有一個(gè)面值40000的無風(fēng)險(xiǎn)債券與賣出一個(gè)兩值看跌期權(quán)。當(dāng)并購成功時(shí)，看跌期權(quán)不行權(quán)，你獲得的就是40000；如果并購失敗，對(duì)方行權(quán)，你將付給對(duì)方110000.
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