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2024-02-01 01:04callable Bond 的OAS 為什么小于 Z spread來(lái)著? callable bond因?yàn)榭梢蕴崆皉etire所以賣的更便宜,OAS不應(yīng)該大于Z-spread么
OAS是剔除權(quán)利之后的, 所以callable Bond Z-spread 大于OAS。那要是putable bond呢,
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1個(gè)回答
Simon助教
2024-02-02 10:42
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同學(xué),上午好。
OAS是剔除option之后的(可以認(rèn)為是pure bond的補(bǔ)償),Z-spread考慮了option。對(duì)于callable bond來(lái)說(shuō),對(duì)投資者不利,所以需要在原pure bond基礎(chǔ)上增加補(bǔ)償,那么Z-spread>OAS。
而callable 賣的越便宜,那么債券價(jià)格越低,折現(xiàn)率就越高,所以spread也越大。也是Z-spread更大。
如果是putable bond,那么OAS<Z-spread。因?yàn)閜utable bond對(duì)投資者有利,不需要那么多補(bǔ)償,那么Z-spread<OAS。
