minyu
2019-02-02 22:54老師好，上午case題 2017 Q9 （1）A問 答案提到higher average coupon所以higher reinvestment risk，是為什么？ （2）C問 multiple liability immunization時 為什么要保證asset portfolio里每個資產(chǎn)的duration要大于liability duration？不應(yīng)該是小于么，這樣保證asset先到期，就足夠有錢償還liability
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1個回答
Sherry Xie助教
2019-02-03 22:13
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同學(xué)你好，coupon收到的多需要再投資出去，因此reinvestment risk也比較高。
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追答
對于multiple liabilities matching, 不要求duration，只要求bpv asset=bpv liability就行了。
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追問
老師好，關(guān)于C問，洪老師的講義上也提到，distribution of duration of individual asset要超過distribution of liabilities 。這一問的答案也是這樣解釋的。
我不明白的點(diǎn)是，不應(yīng)該是asset 先于liability到期，才能保證負(fù)債可以還上么？這一問我選的是portfolio C，答案是portfolio B。 -
追答
distribution of duration of individual asset要超過distribution of liabilities 其實(shí)意思是asset convexity需要大于liability convexity, 因?yàn)閍sset的現(xiàn)金流一定要包住liability的現(xiàn)金流， 才能保證asset一定可以cover liability。
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