minyu
2019-02-02 22:59老師好，上午case題 （1）2015 Q3 A ii 題干里提到用的是enhanced-indexing strategy ，那key rate duration作為primary risk factor 應(yīng)該與index保持一致吧。若不一致，算是違反mandate 吧？ （2）2013 Q8 D問 根據(jù)公式：P差值= - D*y差值 + 1/2*convexity*(y差值)^2 ，liability 的convexity更小，那liability 減少的量不也應(yīng)該更少么？答案為什么是liability 減少的量比asset 減少的量多？ （3）2013 Q9 B問 題干里只提到spread 會(huì)tighten，為什么答案里說yield curve會(huì)上移？
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1個(gè)回答
Sherry Xie助教
2019-02-03 23:40
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1. MANDATE要求是保證effective duration 一致，沒提到key rate duration，所以不違反。
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2.不要從公式的角度來想，直接從性質(zhì)來想，Liability的convexity小，說明跌的更多，所以liability 的decline in value是超過asset的。
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3. 題目問的是擔(dān)心在spread curve tighten下會(huì)發(fā)生什么風(fēng)險(xiǎn)，最有可能發(fā)生的是收益率曲線shift upward，導(dǎo)致price increasing被yield curve shift抵消。是一種假設(shè)出來的風(fēng)險(xiǎn)，而由于30年債券duration大于3年期債券，會(huì)加大這種風(fēng)險(xiǎn)。
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