楊同學
2024-02-01 20:372024 mock A PM case5 equity的第2問，small cap index，為什么low sensitivity to TE 能證明sampling比full replication更好？
兩個額外的問題：1）mkt capitalization指的是市場承載量，ie. 可以復制多少金額的意思？2）題目中說replication時，三種passive method都算，還是單指full replication？
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1個回答
Simon助教
2024-02-02 15:00
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同學，上午好。
1. 因為The lower sensitivity of these clients to tracking error，所以我們可以使用sampling，而不是optimization，因為如果他們對tracking很敏感，而full replication不合適，那么只能optimization了。
而sampling比full replication好，是因為小盤index他的流動性不好，那么不適合full replication。
2. Market capitalization是市值的意思。例如貴州茅臺市值2.02萬億CNY
3. 題目中說replication時，三種passive method都算，還是單指full replication？這個不一定，要根據(jù)上下文表述。
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追問
意思是: high sensitivity to TE，要TE最小的？也就是full replication > sampling > optimisation?
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追答
同學，上午好。
對的，high sensitivity to TE，那么TE越小越好。
然后三種方法tracking error排序，沒有定論。一般而言，最優(yōu)化的跟蹤誤差最低，但也不是絕對，具體問題要具體分析。如果組合AUM適中，指數(shù)成分股數(shù)量不太多，且都是流動性很好的大盤股，那么full replication的tracking error也是很小的。
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