TTER
2024-02-01 21:19老師，2）BPVa ＞ BPV L的時(shí)候，需要short期貨合約，但為什么r下降，（負(fù)債增加更少），反而要少賣出期貨？這樣不會(huì)導(dǎo)致BPV a更大了嗎？不知道錯(cuò)在哪里
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1個(gè)回答
Simon助教
2024-02-02 11:20
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同學(xué)，上午好。如果考慮到利率變動(dòng)，而這種duration gap對我有利，我就保留這種duration gap，甚至可以擴(kuò)大duration gap。
例如BPV A＞BPV L，理論上是要short futures消除duration gap的，但如果利率下降漲，債券上漲，因?yàn)橘Y產(chǎn)的BPV A更大，所以資產(chǎn)升值更多，而負(fù)債BPV L更小，所以負(fù)債漲的更少，資產(chǎn)大漲，負(fù)債少漲，對我來說，這種duration gap就是有利的，所以，即使short 更少的futures（under hedge），無法消除duration gap，也是沒事的。
這里的邏輯其實(shí)還是，首先，如果BPV A＞BPV L，那么我要short futures。然后考慮利率變動(dòng)，利率漲，futures會(huì)跌，那就多賣，如果利率跌，futures會(huì)漲，那就少賣。（直接站在futures角度考慮）
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