穆同學(xué)
2024-02-02 11:31不懂A和B
所屬：CFA Level III > Alternative Investments for Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Simon助教
2024-02-03 18:21
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同學(xué)，上午好。
A選項，dedicated short bias是指完全做空，那么其和標(biāo)普500的系數(shù)值應(yīng)該是負(fù)的。雖然normal的時候是是負(fù)的，但是-0.02，變化基本等于沒有，所以與其說是dedicated short bias，感覺更像是EMN。所以A不對。
B選項，說是賣出期權(quán)。如果賣出期權(quán)，那么就是做空volatility，那么volatility前邊的系數(shù)應(yīng)該是負(fù)的，也不符合。
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追問
老師，只要是short，beta就是負(fù)對吧。比如波動率也是。這個題里是正，那就是做多波動率，看漲波動率。
下面那個題是波動率beta是-0.164，所以是做空波動率。（我一直以為是因為波動率與收益率負(fù)相關(guān)所以這里是看多波動率）
然后危機時增量部分加上，beta變成-0.059，接近0，所以就是相當(dāng)于結(jié)束了這個做多頭寸對嗎。 -
追問
老師，只要是short，beta就是負(fù)對吧。比如波動率也是。這個題里是正，那就是做多波動率，看漲波動率。
下面那個題是波動率beta是-0.164，所以是做空波動率。（我一直以為是因為波動率與收益率負(fù)相關(guān)所以這里是看多波動率）
然后危機時增量部分加上，beta變成-0.059，接近0，所以就是相當(dāng)于結(jié)束了這個做多頭寸對嗎。 -
追問
這個題
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追答
同學(xué)，新年好。
如果因子前邊系數(shù)為正，那么是做多這個因子。
如果因子前邊系數(shù)為負(fù)，那么是做空這個因子。
下面那個題是波動率beta是-0.164，所以是做空波動率。您的理解是對的
但在危機時刻，增量部分是0.105，這個不能采用，因為它的t-Statistic只有1.03（如果是95%執(zhí)行區(qū)間，絕對值要大于1.96；如果是90%置信區(qū)間，絕對值要大于1.65，才能使用）
但是，如果0.105這個增加是可以用的，那么您的理解也是正確的。
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