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2024-02-02 20:27apt 怎么識別套利機(jī)會(huì)？是通過某一類風(fēng)險(xiǎn)相同，但是回報(bào)率不同嗎？某兩個(gè)的風(fēng)險(xiǎn)因子的元素和量相同，價(jià)格不同？
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1個(gè)回答
黃石助教
2024-02-04 09:57
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同學(xué)你好。APT的套利思想比較復(fù)雜，嚴(yán)格來說它識別的是well-diversified portfolios之間的套利機(jī)會(huì)。簡單來講，我們可以用兩個(gè)well-diversified portfolios構(gòu)建一個(gè)新的'portfolio of portfolios'，而在某特定權(quán)重下，我們可以將factor的影響沖抵掉，使得整個(gè)portfolio of portfolios無風(fēng)險(xiǎn)。而無風(fēng)險(xiǎn)的組合當(dāng)前的價(jià)格必然等于未來期望payoff按無風(fēng)險(xiǎn)利率折現(xiàn)。如果用無風(fēng)險(xiǎn)利率計(jì)算出來的組合價(jià)格與市場不符，則認(rèn)為存在套利機(jī)會(huì)。詳見下圖推導(dǎo)，考試不會(huì)考這么深的，記憶結(jié)論公式即可。
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