楊同學(xué)
2024-02-02 22:3024 mock B AM case 5 第3問(wèn)，為什么equity swap還能換negative return of position呢？不是用equity return去換floating rate 嗎？
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1個(gè)回答
Simon助教
2024-02-04 09:12
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同學(xué)，上午好。此處equity swap是 支付equity return，收 MRR-50bps。然后因?yàn)閑quity在貶值，所以支付的是negative equity return。支付-4%收益，那么就是收到正的4%收益。
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追問(wèn)
不好意思沒(méi)有看懂為什么要支付本金變動(dòng)的部分
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追答
本金變動(dòng)部分就是return，而互換的就是return。
此題中，希望reduce 40% of the exposure to QQQ，所以拿500 million×0.4=200 million，進(jìn)入equity swap，拿這部分的return去換MRR-50 bps。
而After entering the equity swap, the value of the QQQ position declines to $480 million at the first settlement date，所以虧損了4%（480/500-1=-4%），那么swap里，支付對(duì)方負(fù)收益 -4%收益，等于對(duì)方給我4%的正收益，金額=200*0.04=8million
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