魏同學(xué)
2024-02-03 18:10不太理解遠(yuǎn)期貼水的情況下可以盈利
所屬：CFA Level II > Alternative Investments 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
愛吃草莓的葡萄助教
2024-02-04 09:49
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同學(xué)你好。在期貨市場中，遠(yuǎn)期合約的價格低于近期合約的價格的現(xiàn)象被稱為遠(yuǎn)期貼水。這種現(xiàn)象的出現(xiàn)主要是由于預(yù)期未來商品價格下跌導(dǎo)致的。在這種情況下，投資者可以通過買入近期合約并賣出遠(yuǎn)期合約來進(jìn)行套利操作，以期從中獲利。
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追問
遠(yuǎn)期價格
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追答
同學(xué)你好。上面說的是套保操作，這種策略背后的邏輯是基于市場對未來商品價格下降的預(yù)期。當(dāng)遠(yuǎn)期合約的價格低于近期合約時，投資者可以通過買入近期合約并以更低的價格賣出遠(yuǎn)期合約來鎖定利潤。這種做法類似于現(xiàn)貨市場上的套期保值操作，目的是規(guī)避價格波動帶來的風(fēng)險。
具體操作如下：
1. 買入近期期貨合約：投資者在當(dāng)前市場上買入一份即將到期的期貨合約。
2. 賣出遠(yuǎn)期期貨合約：在同一市場上賣出一份更遠(yuǎn)期到期的期貨合約。
3. 持有合約直至到期：在這期間，如果市場價格變動導(dǎo)致遠(yuǎn)期合約的價格上升至高于近期合約的價格，那么投資者就可以從價差中獲得利潤。
4. 平倉：當(dāng)兩份合約到期時，投資者需要執(zhí)行合約并進(jìn)行實物交割。此時，投資者將從近期合約的購買和交割中獲得的實物商品，再按照遠(yuǎn)期合約的銷售價格出售出去，從而鎖定利潤。
此外，在backwardation下，如果你預(yù)期未來期貨走勢會進(jìn)一步變陡（近期向上遠(yuǎn)期向下），是不是可以買近期期貨買遠(yuǎn)期期貨，這樣近期價格上漲你可以以原來較低的價格買入，遠(yuǎn)期價格下跌你可以以原來較高的價格賣出。操作方式不盡相同，需要根據(jù)具體的條件做出具體操作，會在三級中講解相關(guān)策略。
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