楊同學
2024-02-04 22:11想問一下1. risk reversal long OTM call的意義在哪里呢？它既不能cut cost，也不能delta 對沖？refer 密卷 PM case B part A2. 什么時候考慮 cut cost，什么時候不考慮 （refer 密卷 PM case 8 part B）
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關試題
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1個回答
Simon助教
2024-02-05 16:17
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同學，上午好。
1. risk reversal策略中，long OTM call的意義是買入低volatiliy（OTM call implied volatiliy低，OTM put implied volatility高）
2. 看題目要求，如果題目要求lower cost，那么就要考慮了。例如這道題， he doesn't want to sell them because of personal preference. The client is optimistic about GF's long-term performance because of GF's excellent development momentum. However, due to the recurrence of the Coronavirus outbreak worldwide, clients expect GF's share price to fall in the short term.持有股票，擔心下跌，但不想賣出，所以long
put，沒有說cost，所以不考慮。
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追問
那他為什么要買入low volatility？
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追答
同學，新年好。
從波動率均值回歸來思考。那么波動率大的，未來波動率可能降低。所以要賣出高波動率。波動率低的，未來波動率可能上升，所以要買入低波動率的。
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