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2024-02-06 01:08第六題為什么fcfe受資本結(jié)構(gòu)變化的影響？
使用FCFE估值的話分子端是不受資本結(jié)構(gòu)變化的影響的，分母端折現(xiàn)率里的beta會因為負(fù)債率的改變而相應(yīng)改變，所以FCFE估值應(yīng)該也是會反應(yīng)資本結(jié)構(gòu)變化的。請問我的理解哪里錯了。
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2個回答
愛吃草莓的葡萄助教
2024-02-17 21:22
該回答已被題主采納
同學(xué)你好。第六題問的是資本結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，F(xiàn)CFF與FCFE哪個模型更適合估值。FCFF是歸屬于公司（股權(quán)人與債權(quán)人）的自由現(xiàn)金流，無論資本結(jié)構(gòu)怎么變化，F(xiàn)CFF不變吧。而FCFE是歸屬于股權(quán)人的自由現(xiàn)金流，資本結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，F(xiàn)CFE也會發(fā)生變化。因此在資本結(jié)構(gòu)發(fā)生變化的時候，F(xiàn)CFF更適合用于估值，因為它不變，越變出錯的可能性越大，形成garbage in garbage out。
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回復(fù)愛吃草莓的葡萄：原來如此！謝謝?。。。?！
Wang助教
2024-02-06 20:06該回答已被題主采納
同學(xué)你好, 書中原文"FCFF is a predebt free cash flow concept; FCFE is a postdebt free cash flow concept. The FCFE model is the baseline free cash flow valuation model for equity, but the FCFF model may be easier to apply in several cases, such as when the company’s leverage (debt in its capital structure) is expected to change significantly over time." 相較于FCFF而言, FCFE只是股東能支配的部分, 所以更易受到資本結(jié)構(gòu)變化的影響.
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追問
感謝回答，這個回答更多的是表示了一個結(jié)論就是FCFE估值對于杠桿率變化大的公司不太合適，但是請問我的理解：“分母端折現(xiàn)率里的beta會因為負(fù)債率的改變而相應(yīng)改變，所以FCFE估值應(yīng)該也是會反應(yīng)資本結(jié)構(gòu)變化的”，這個為什么錯了呀？
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追答
同學(xué)你好，請問具體指的是哪個公式？
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追問
fcfe的現(xiàn)金流折現(xiàn)公式。 概念說的是fcfe不合適資本結(jié)構(gòu)變化頻繁的公司，但是沒解釋為什么。
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