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2024-02-06 14:53Immuniztion中，DA于DL匹配就可以了，也就是DA比DL略小一點點也可以，但CA是必須大于CL么?如果滿足Duration匹配的選項中，一個CA小一點點但接近CL，另一個CA比CL大但偏離得比前一個選項多一點，選哪個？
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1個回答
Simon助教
2024-02-06 16:27
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同學，上午好。
duration只需要closely match，稍微大一點點或稍微小一點點，都是可以的。
但convexity，對于單負債匹配，asset的convexity越小越好。對于多負債匹配，asset的convexity在大于liability的convexity的基礎上，asset的convexity越小越好。
對于single liability immunization，需要滿足的條件是：
1. 資產(chǎn)的初始市場價值要等于或超過負債的現(xiàn)值(PVA ≥ PVL)
2. 組合的麥考利久期要匹配負債的到期日(DA = DL)
3. 最小化資產(chǎn)的convexity
如果是multiple liability immunization，
1. 資產(chǎn)的初始市場價值要等于或超過負債的現(xiàn)值(PVA ≥ PVL)
2. 組合的BPV要匹配負債的BPV(BPV A = BPV L)
3. 最小化資產(chǎn)的convexity，同時滿足convexity A＞convexity L
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