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2024-02-09 13:37老師，課上有關(guān)rebalancing的example 2，higher volatility不應(yīng)該是narrower range嗎？為什么這邊是wider range呢？另外，考慮到transaction cost，range不應(yīng)該也是需要wider嗎？為什么課上老師說是narrower？有勞解答，謝謝。
所屬：CFA Level III > Asset Allocation and Related Decisions in Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Johnny助教
2024-02-09 14:49
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同學(xué)你好，在不考慮交易成本的情況下，該資產(chǎn)風(fēng)險上升則會導(dǎo)致更窄的range，因為人們風(fēng)險厭惡，不希望他產(chǎn)生較大偏離，但如果考慮交易成本，那么就要做個取舍，在控風(fēng)險和控成本之間做個權(quán)衡。題目說了該資產(chǎn)流動性很差，這意味著該資產(chǎn)交易成本很高，那么此時控制交易成本就更為重要了，因此是要更寬的range，這樣可以減少資產(chǎn)權(quán)重觸碰到range上下限的次數(shù)，降低rebalance的頻率 減少交易成本。
如果老師說交易成本較高會導(dǎo)致narrower，那估計是口誤了，應(yīng)該是更寬才對
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追問
謝謝老師的解答。我這樣理解，老師看看正確不：基于risk aversion，當(dāng)面臨更高的volatility時，需要收窄range；而需要考慮transaction cost的情況話，就只能取舍和權(quán)衡，若控制cost更重要的話，就只能放寬range，降低rebalancing的頻次。是這樣理解嗎？
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追答
同學(xué)你好，你的理解是正確的
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