Zen
2024-02-10 21:06對(duì)于這里,有個(gè)疑問,這個(gè)公式直接拿t spot rate,只能對(duì)于國債吧? 否則應(yīng)該折現(xiàn)率是(1+spot rate + z-spread) 是吧? 另外,這里面對(duì)于這個(gè)公司的債券未來的估值,用的折現(xiàn)率,是不是就是對(duì)應(yīng)期限的 spot rate,比如 7 年,那就是 S7, 然后再加上固定的算出來的 z-spread.整體作為此公司債在這個(gè)期限上的折現(xiàn)率? 之前老師說到 ispread和gspread 的不足,我理解是這樣的,因?yàn)閮烧呤峭ㄟ^線性差補(bǔ)的方式求出的公司的折現(xiàn)率,因此同類可比,從而求出期限相同的目標(biāo)債券的折現(xiàn)率,但是因?yàn)槭蔷€性差補(bǔ),所以遇到一個(gè)問題,同類可比中找到了 3 年和 7 年的,5 年的折現(xiàn)率是計(jì)算出的,和真實(shí)的有差別,而這一點(diǎn) spot rate 因?yàn)樽銐蛉?而就會(huì)更加準(zhǔn)確些,是這樣嗎?.還有一個(gè)問題,這里講 spread的目的是什么,是已知公司債求出 spread?還是為了估值,通過基準(zhǔn)利率+spread,求出所要求的公司債券的折現(xiàn)率?
所屬：CFA Level I > Fixed Income 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Vincent助教
2024-02-11 14:55
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你好
對(duì)于這里,有個(gè)疑問,這個(gè)公式直接拿t spot rate,只能對(duì)于國債吧? 否則應(yīng)該折現(xiàn)率是(1+spot rate + z-spread) 是吧?
是的
另外,這里面對(duì)于這個(gè)公司的債券未來的估值,用的折現(xiàn)率,是不是就是對(duì)應(yīng)期限的 spot rate,比如 7 年,那就是 S7, 然后再加上固定的算出來的 z-spread.整體作為此公司債在這個(gè)期限上的折現(xiàn)率?
是的，一定注意不同期限的CF用不同的折現(xiàn)率
P=CF1/(1+S1+Z）+。。。。+CF7/(1+S7+Z)^7
之前老師說到 ispread和gspread 的不足,我理解是這樣的,因?yàn)閮烧呤峭ㄟ^線性差補(bǔ)的方式求出的公司的折現(xiàn)率,因此同類可比,從而求出期限相同的目標(biāo)債券的折現(xiàn)率,但是因?yàn)槭蔷€性差補(bǔ),所以遇到一個(gè)問題,同類可比中找到了 3 年和 7 年的,5 年的折現(xiàn)率是計(jì)算出的,和真實(shí)的有差別,而這一點(diǎn) spot rate 因?yàn)樽銐蛉?而就會(huì)更加準(zhǔn)確些,是這樣嗎?.
是的
還有一個(gè)問題,這里講 spread的目的是什么,是已知公司債求出 spread?還是為了估值,通過基準(zhǔn)利率+spread,求出所要求的公司債券的折現(xiàn)率?
spread主要是為了對(duì)比同類債券。所以要了解不同的情景下使用合適的spread。
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