Zen
2024-02-10 22:06有2問題,1.就是這里浮動利率債券估值和固定利率債券估值是不是本質(zhì)都是未來現(xiàn)金流折現(xiàn)求和,唯一的區(qū)別在于利率和本金不同,折現(xiàn)率不同. 2.但是在浮動利率債券中,看到浮動利率債券這塊的折現(xiàn)率和前面介紹的固定利率債券的折現(xiàn)率貌似不一樣. 那么之前介紹的 YTM 和 spot rate方法是不是只適合于固定利率債券,而不適合于浮動利率債券? 我的理解,兩者應(yīng)該就是利息不同,折現(xiàn)率其實(shí) spot rate方法也可以用,無非就是這里浮動利率寫的是 refrence rate+ DR. 那么在 spot rate 中, 用的是根據(jù)國債求出的無風(fēng)險利率 + 公司債券的風(fēng)險溢價. 本質(zhì)分母還是公司債在各期對應(yīng)的折現(xiàn)率,是嗎
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1個回答
Vincent助教
2024-02-11 15:05
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你好
１. 是的
２. 是的，理解基本正確。無論是固定利率債券還是浮動利率債券，它們的價值都是未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值的總和。不同之處在于，這兩種債券未來現(xiàn)金流的確定方式不同。
對于固定利率債券，未來的現(xiàn)金流（即利息和本金償還）是已知的，因?yàn)槔适枪潭ǖ?。所以我們可以用到期收益率（YTM）或零息利率（spot rates）來計算這些固定現(xiàn)金流的現(xiàn)值。到期收益率是指使得債券現(xiàn)值等于市場價格的唯一折現(xiàn)率，而零息利率是指對單一未來現(xiàn)金流進(jìn)行折現(xiàn)時使用的利率。
對于浮動利率債券，利息支付是根據(jù)某個基準(zhǔn)利率（如LIBOR或者某個國家的基礎(chǔ)利率）加上一個固定的利差（spread）來確定的，說明未來的現(xiàn)金流量取決于基準(zhǔn)利率的變化，因此不是完全已知的。但我們?nèi)钥梢杂妙愃品椒▉砉乐怠?/p>
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