Damon
2024-02-14 15:33在equity swap里面，假設(shè)我們需要計算valuation，為什么不可以在當(dāng)前時間按照求fixed rate的方法得到一個新的swap rate，接著與原來swap rate做差，最后貼現(xiàn)回t時間點，浮動部分因為也可以理解為一收一支而抵消，這樣現(xiàn)金流就可以用兩個swap rate的差額去算，為什么還需要考慮equity index的變化呢？
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1個回答
Evian, CFA助教
2024-02-20 13:34
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
你的問題很好，為了回答你的問題，我們需要對equity swap進(jìn)行拆解
equity swap可以拆成兩個互換合約：浮動換固定利率合約+浮動換股票收益率
浮動換固定利率合約，期初的所有浮動利率和所有固定利率的現(xiàn)值相等
浮動換股票收益率，期初的所有浮動利率和股票端利率的現(xiàn)值相等
于是將以上兩個互換合約的互換合約相互抵消，于是合成效果就是：固定利率和股票收益率互換
基于以上的特征，在估值時間點，固定利率端需要折現(xiàn)到估值時間點，而股票收益率和本金不用折現(xiàn)（估值時間點就有市場數(shù)據(jù)），兩者軋差
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投資更加優(yōu)秀的自己?? ~如果滿意答疑可【采納】，仍有疑問可【追問】，您的聲音是我們前進(jìn)的源動力，祝您生活與學(xué)習(xí)愉快!~
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追問
那么在計算Value of equity index的時候，是不是value = Index新/Index舊 -1 即可？不需要再額外增加本金1 作為value of equity return 的一部分？
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追答
可
例如一份支付股票收益收到債券收益的互換合約
期初指數(shù)1000點，估值時間點指數(shù)1200點，p1/p0=1.2
債券端口計算現(xiàn)值為1.3（未來現(xiàn)金流折現(xiàn)求和，其中本金按照單位1計算）
value of equity swap= -1.3+1.2=0.1
或者考慮本金單位1
value of equity swap= -（1.3-1）+（1.2-1）=0.1
是否考慮本金，都可以，因為本金在計算中不產(chǎn)生影響
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