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2024-02-14 20:00請問convexity怎么理解
所屬：FRM Part I > Valuation and Risk Models 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
黃石助教
2024-02-15 16:40
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同學(xué)你好。Convexity本質(zhì)上是債券價(jià)格對利率求二階導(dǎo)。如果將債券價(jià)格與利率畫在圖像上，我們會發(fā)現(xiàn)圖像是一個(gè)彎曲的線，而convexity正是描述了該線的彎曲程度（曲度）。如果一條曲線是convex的（即convexity值 > 0），那么相比于一條直線，隨著利率的上升，債券價(jià)格會下跌，但是下跌的幅度更小；隨著利率的下降，債券價(jià)格會上升，且上升的幅度更大?？偠灾琧onvexity為正意味著漲多跌少這么一個(gè)優(yōu)良的性質(zhì)。因此，在計(jì)算delta-gamma VaR的時(shí)候，若convexity為正，我們會從delta-normal VaR中減去一部分，因?yàn)闈q多跌少這一優(yōu)點(diǎn)使得頭寸的風(fēng)險(xiǎn)相對更低。
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