139****6011
2024-02-18 11:25請問老師，交叉率的業(yè)務含義或者用處是什么？可否麻煩再舉例說一下么，感謝
所屬：CFA Level I > Corporate Issuers 視頻位置 相關試題
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1個回答
Billy助教
2024-02-18 13:30
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同學你好：
交叉點在業(yè)務含義上通常代表兩個投資項目在特定的折現(xiàn)率（或者資本成本）下具有相同的凈現(xiàn)值（NPV）。在實際業(yè)務決策中，這個交叉點可以有幾個不同的用處或含義：
1. 決策基準點
交叉點可以作為比較不同投資項目在相同財務條件下的性能的基準。管理者可以使用這個點來評估在特定資本成本水平下，哪個項目具有更高的價值創(chuàng)造潛力。
舉例：
假設公司有兩個項目可以選擇，項目A和項目B。如果公司的資本成本是交叉點所在的折現(xiàn)率，那么從凈現(xiàn)值的角度看，兩個項目同樣吸引。如果資本成本上升，項目A的NPV將會低于項目B，反之亦然。在這個折現(xiàn)率之前，項目A優(yōu)于項目B；在這個折現(xiàn)率之后，項目B優(yōu)于項目A。因此，如果公司預計未來資本成本會上升，它可能會選擇項目B。
2. 風險和回報的平衡點
在交叉點，投資者或管理層需要考慮除財務回報外的其他因素來做決策，比如項目的風險程度、對公司資源的需求以及項目與公司戰(zhàn)略的契合度等。
舉例：
如果項目A是一種低風險投資，比如公用事業(yè)擴展，而項目B是一種高風險投資，比如新技術研發(fā)，那么在交叉點，公司可能會基于風險承受能力來選擇項目。如果公司傾向于避險，即使在相同的NPV下，它可能會偏好項目A。
3. 資本配額指導
在有限的資本預算條件下，交叉點可以幫助確定資本如何在多個項目之間分配，以達到最優(yōu)的投資組合。
舉例：
公司可能面臨有限的資本，而項目A和項目B都需要資金。在交叉點，公司可能無法區(qū)分這兩個項目的優(yōu)先級。但是，如果資本成本變動，NPV曲線將表明在新的資本成本下哪個項目更值得投資。公司可以根據(jù)這一信息來決定如何分配有限的資本。
4. 項目選擇和戰(zhàn)略調(diào)整
在某些情況下，交叉點可以作為一個信號，表明公司應該重新考慮其投資組合和戰(zhàn)略方向。
舉例：
如果市場條件發(fā)生變化導致公司的資本成本發(fā)生變化，那么管理層可能需要重新評估其項目組合。如果資本成本高于交叉點的折現(xiàn)率，公司可能會偏向于選擇NPV曲線更平緩的項目，因為這表明它對資本成本的變化更為敏感。
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