涂同學(xué)
2019-02-04 00:54Zspread 應(yīng)該是不適用于含權(quán)債券的計(jì)算，為什么在這里要用Zspread 來(lái)進(jìn)行比較，跟一個(gè)不應(yīng)該的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較有意義嗎？
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1個(gè)回答
Sherry Xie助教
2019-02-06 11:17
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同學(xué)你好，這一頁(yè)的ppt意思是說(shuō)： 對(duì)于callable bond, OAS是小于z spread，原因是callable bond含call option,對(duì)于投資者不利，會(huì)給予投資者更多的spread 作為補(bǔ)償，所以callable bond的z spread 是高于pure bond的。OAS是剔除了call option的spread,其實(shí)也就是pure bond的spread, 所以callable bond的oas是小于z spread. Putable bond反之亦然。
關(guān)于比較，因?yàn)閏allable bond的z spread含了call option，所以不能直接和其他不含權(quán)債券的z spread相比較，所以必須要用callable bond 的OAS和其他不含權(quán)債券的z spread比較。
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回復(fù)：之前老師介紹z spread 的時(shí)候特意強(qiáng)調(diào)這個(gè)是用來(lái)衡量波動(dòng)率為零的不含權(quán)債的，這里把z spread 放到callable 下面來(lái)表示含權(quán)債，很暈。
