18****21
2024-02-19 14:13q7 ride the yield curve假設(shè)curve stable和當(dāng)前forward curve為啥不一樣？
以現(xiàn)在vs一年后為例， 當(dāng)前因為upward sloping, 所以反映出來的spot s1小于spot s2 -> 推導(dǎo)可得f1->2(遠(yuǎn)期一年期折現(xiàn)率/一年后的s1) > s1。 但是ride the yield curve的假設(shè)說一年后yield curve和現(xiàn)在長一樣。也就是遠(yuǎn)期一年折現(xiàn)率=s1。 那請問為啥這兩個假設(shè)得出的結(jié)果不一樣？
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1個回答
Danyi助教
2024-02-20 09:36
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同學(xué)你好，
收益率曲線斜向上，可推出f1,1大于s2大于s1,這個結(jié)論沒有問題。
riding the yield curve也是當(dāng)收益率曲線向上傾斜時，遠(yuǎn)期收益率曲線總是高于當(dāng)前即期收益率曲線。
這個策略利用收益率曲線stable,那么一年后的yield curve跟現(xiàn)在的yield curve是一樣的。
舉個例子來說明這個策略的原理：假設(shè)當(dāng)前的10年期yield為10%，9年期yield為8%。投資期1年，此時以10%的折現(xiàn)率買入10年期債券。持有一年后，由于yield curve不發(fā)生改變，此時賣出債券，看的是9年期收益率，也就是8%。低折現(xiàn)率，高債券價格，此時可獲得資本利得。此時收益高于直接購買一年期債券。
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