小同學(xué)
2024-02-20 22:21老師好，請問零增長股利怎么就意味著每股凈收益全部作為分紅呢？是不是固定比例不變就是零增長股利。
所屬：CIIA卷一 > 真題 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Vincent助教
2024-02-22 09:20
該回答已被題主采納
你好
根據(jù)對股息增長率的不同假設(shè)，股息折現(xiàn)模型可以分為零增長模型、不變增長模型、二階段增長模型和多元增長模型。
其中零增長模型假定各時期股息固定不變，股息增長率g等于零。在零增長模型中，模型的假設(shè)是因?yàn)槿坷麧櫠甲鳛楣上⒎峙涞袅耍怨镜臉I(yè)務(wù)利潤沒有新投入也就沒有增長，于是股息也沒有增長。當(dāng)然實(shí)際中，也可能是公司就不增加股息。這里只是模型本身的簡化假設(shè)。
你說的固定比例這句話在哪里，能讓我看下嗎。固定比率應(yīng)該是不變增長模型，就是股息增長率不變。
-
追問
感謝老師回復(fù)。我上面問題中表述不準(zhǔn)確，實(shí)際我想問的不是“固定比例”，是“固定金額或數(shù)量”。具體疑問：
例如：假設(shè)EPS=10，若每期固定分紅Div=9，而不是將EPS100%作為股利支付，是不是也就是零增長模型。所以，該題目的解析中，為什么直接按Div=EPS去計算價格，麻煩老師解惑。 -
追答
你好
是的，如果是固定金額就是零增長。
DDM模型就是這么假設(shè)的，全部利潤統(tǒng)統(tǒng)分掉，于是公司沒有增長，維持原本的股息。
如果你假想是公司每年就維持一定的金額，也是合理的，不過模型不是這么假設(shè)的。
0
0
0
0
