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2024-02-21 16:53這里聽(tīng)不懂老師的解題思路，請(qǐng)重新解釋一下這道題的意思，以及兩個(gè)下降選項(xiàng)的區(qū)別（不選上升我能明白，兩個(gè)下降的選項(xiàng)如何選擇我不太懂）。
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1個(gè)回答
黃石助教
2024-02-21 17:29
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同學(xué)你好。這道題是practice exam上的一道題，是估值與風(fēng)險(xiǎn)模型原版書(shū)作者John C. Hull在寫(xiě)作時(shí)引用的自己的一篇論文中的結(jié)論，也就是數(shù)據(jù)表明watchlist reviews for ratings downgrades對(duì)CDS spread有著最大的影響，作者也就猜測(cè)也許watchlist reviews for rating downgrades中可能包含著額外的信息。具體論文內(nèi)容詳見(jiàn)下圖。這種題記憶一下答案即可，屬于是直接考察你知不知道這篇論文的實(shí)證結(jié)論了，不必糾結(jié)到底是為什么，對(duì)于這種研究換一組樣本換一種研究方法結(jié)果可能就完全不同了。
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追問(wèn)
那從字面上，C是什么意思呢？
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追答
同學(xué)你好。C的意思就是，watchlist reviews for ratings downgrades對(duì)于CDS的影響是最大的。這里作者研究的是announcement day effect，也就是在watchlist、outlook和rating發(fā)布的前一天到后一天這一時(shí)段當(dāng)中，這些信息對(duì)于CDS spread的影響。數(shù)據(jù)表明，watchlist reviews for ratings downgrades對(duì)于CDS spread的影響是最顯著的（見(jiàn)表格右起第二列，watchlist review for downgrades的影響幾乎全部在1%的顯著性水平上顯著，這里作者設(shè)定的是*為在5%上顯著，**為在1%上顯著，沒(méi)有*則影響不顯著），而其余兩個(gè)基本上都是不顯著的結(jié)果。
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