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2024-02-21 22:57這部分老師講的太快，有點(diǎn)亂，聽(tīng)了3遍也沒(méi)明白。原本mezz違約風(fēng)險(xiǎn)是3%-7%，價(jià)格高，保費(fèi)低，危機(jī)來(lái)臨，相關(guān)系數(shù)上升，這層違約風(fēng)險(xiǎn)上升，跟equity一樣了，保費(fèi)就漲，自身價(jià)格下降了。short mezz相當(dāng)于買(mǎi)保險(xiǎn)付保費(fèi)，那不應(yīng)該付的多了，虧錢(qián)了嗎？上面long equity同理，應(yīng)該是收到的保費(fèi)減少了，怎么老師說(shuō)兩遍都是賺錢(qián)呢？
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1個(gè)回答
黃石助教
2024-02-22 09:57
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同學(xué)你好。這里整個(gè)案件的來(lái)龍去脈是，原先hedge fund的策略為long equity tranche（獲得較高的spread），同時(shí)以short mezzanine tranche作為對(duì)沖（支付較低的spread），從中得以獲利。但是隨著債券之間相關(guān)系數(shù)的下降（該事件要追溯到05年General Motor和Ford的評(píng)級(jí)都降到了junk），equity tranche的spread上升（比原先hedge fund頭寸的spread更高），mezzanine tranche的spread下降（比原先hedge fund頭寸的spread更低），致使hedge fund兩頭頭寸都虧損，最終多家對(duì)沖基金倒閉。
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