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2024-02-23 15:33http://www.h8045.cn/squareques/id_911022.html，這題，1.Risk-neutral probability”影響的是二叉樹(shù)中標(biāo)的資產(chǎn)股票上漲和下跌的概率，但是為什么risk neutral probability 不影響看漲期權(quán)的當(dāng)前價(jià)值？看漲期權(quán)的當(dāng)前價(jià)值的計(jì)算公式，是哪個(gè)？在書(shū)上第幾頁(yè)？2.題干中說(shuō)的the probability that the underlying will go up，指的是標(biāo)的資產(chǎn)的真實(shí)上漲概率，而不是風(fēng)險(xiǎn)中性概率？
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2024-02-26 17:27
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
1.Risk-neutral probability”影響的是二叉樹(shù)中標(biāo)的資產(chǎn)股票上漲和下跌的概率，但是為什么risk neutral probability 不影響看漲期權(quán)的當(dāng)前價(jià)值？
【回復(fù)】影響。
概率會(huì)在S0的基礎(chǔ)上計(jì)算出S1+和S1-，這個(gè)概率然后影響了未來(lái)折現(xiàn)現(xiàn)金流C1+和C1-，將C1+和C1-折現(xiàn)到0時(shí)間點(diǎn)，C0這個(gè)數(shù)值也是被這個(gè)概率影響的。
看漲期權(quán)的當(dāng)前價(jià)值的計(jì)算公式，是229頁(yè)，如下截圖2
2.是的。
題干中說(shuō)的the probability that the underlying will go up，指的是標(biāo)的資產(chǎn)的真實(shí)上漲概率，而不是風(fēng)險(xiǎn)中性概率。
于是這個(gè)題選擇B。題目如下截圖3
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投資更加優(yōu)秀的自己?? ~如果滿意答疑可【采納】，仍有疑問(wèn)可【追問(wèn)】，您的聲音是我們前進(jìn)的源動(dòng)力，祝您生活與學(xué)習(xí)愉快!~
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追問(wèn)
http://www.h8045.cn/home/questiondetail.html?ifTask=1&QuesId=825679&from=1，這個(gè)鏈接中寫(xiě)的是：而volatility of the underlying decreases影響的是標(biāo)的資產(chǎn)股票在1時(shí)間節(jié)點(diǎn)的價(jià)格S1+和S1-，股票波動(dòng)下降，S1+和S1-的差值下降。怎么和您回復(fù)中的第1點(diǎn)有出入？您回復(fù)的寫(xiě)的是risk-neutral probability影響S1+和S1-, 而不是the probability of underlying price?到底哪個(gè)才是正確的？
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追答
真實(shí)概率不影響標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)，于是不影響期權(quán)價(jià)值的定價(jià)，如下截圖
“Risk-neutral probability”風(fēng)險(xiǎn)中性概率由無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率、假設(shè)的上漲幅度和下跌幅度計(jì)算得出。計(jì)算的公式如下截圖。換句話說(shuō)，Rf和我們自己定的u、d決定了風(fēng)險(xiǎn)中性概率，風(fēng)險(xiǎn)中性概率包含πu和πd，πu和πd都是風(fēng)險(xiǎn)中性概率，它們是二叉樹(shù)中標(biāo)的資產(chǎn)股票上漲和下跌的概率。在C+和C-折現(xiàn)會(huì)0時(shí)間點(diǎn)的過(guò)程中，πu和πd會(huì)參與計(jì)算
volatility of the underlying decreases影響的是標(biāo)的資產(chǎn)股票在1時(shí)間節(jié)點(diǎn)的價(jià)格S1+和S1-
volatility of the underlying decreases股票波動(dòng)下降，u和d會(huì)變的更近，例如u和d一開(kāi)始是1.5和0.67，股票的波動(dòng)率下降之后，例如u和d變?yōu)?.1和0.0.91，S1+和S1-算出來(lái)的差值也會(huì)下降
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