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2024-02-25 14:03這里的策略是買入可轉(zhuǎn)債，賣出stock，那么相反的buy the relative undervalued underlying stock, take a short position in the relative overvalued convertible bond也是一種可行的convertible bond arbitrage strategy嗎？這個相反策略的情況下，第三點(diǎn)的time decay of the convertible bond's embedded call option就不是一個concern了吧？
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1個回答
愛吃草莓的葡萄助教
2024-02-27 14:32
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同學(xué)你好。同學(xué)你提出的這個想法看似沒問題，但是細(xì)想一下，可轉(zhuǎn)債，里面含有轉(zhuǎn)換權(quán)。你購買可轉(zhuǎn)換債，那么你擁有將債券轉(zhuǎn)換為股票的權(quán)利；如果你賣出可轉(zhuǎn)換債，那么你的對手擁有這個權(quán)利。
假如股票相對低估，可轉(zhuǎn)債相對高估。首先你怎么將可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)為股票呢，這個轉(zhuǎn)換權(quán)在對方手中；其次可轉(zhuǎn)換債相對高估，股票相對低估，對手方也不會去轉(zhuǎn)換為一個相對價(jià)值低的產(chǎn)品呀，這無法套利。這樣操作，投資者預(yù)期股票上漲，可轉(zhuǎn)換債下跌或不上漲。
如果可轉(zhuǎn)債相對低估，股票相對高估，那么投資者可以購買可轉(zhuǎn)債，買了可轉(zhuǎn)債后可以將相對低價(jià)值的可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換為相對高價(jià)值的股票，然后將股票賣出獲得一個價(jià)差，這樣投資者完成了套利交易。
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