yohna
2019-02-06 22:51reading42(2)case 的22題 實物房地產(chǎn)第二階段估值折現(xiàn)到0時點(diǎn)的折現(xiàn)率選取不應(yīng)該是第二階段的折現(xiàn)率11%嗎 這不是課上講的與其它科目學(xué)過用第一階段折現(xiàn)率不同之處嗎 怎么這里又用第一階段的折現(xiàn)率9.25%了？
所屬：CFA Level II > Alternative Investments 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
金程教育Alfred助教
2019-02-07 19:29
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同學(xué)你好，因為這題明確說了discount rate是多少，所以我們只能用它來算。
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追問
可是這題也明確說明terminal cap rate 是11%了啊
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追答
terminal cap rate一般是用來算terminal value的
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追問
可是現(xiàn)在計算的不是 terminal value ，而是要將terminal value 折現(xiàn)到t=0時刻。 折現(xiàn)到0時刻的折現(xiàn)率的選取課上講的是11%
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追問
這是課上講的房地產(chǎn)的特殊情況，terminal value 折現(xiàn)到0時刻時不用9.5%，而是選則用terminal cap rate 更符合實際情況，此時g=0。這里discount rate和terminal cap rate 都告訴了
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追答
理論上是這樣，但是我們統(tǒng)計了書后題和mock題，發(fā)現(xiàn)當(dāng)同時出現(xiàn)了discount rate和terminal cap rate的時候，答案往往是直接用discount rate來折現(xiàn)的。
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