劉同學(xué)
2024-03-01 18:14為什么價(jià)格跳水會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)率皺眉可以再解釋一下嗎，兩邊價(jià)格不確定不應(yīng)該是隱含波動(dòng)率更高嗎，為什么更低了呢
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1個(gè)回答
黃石助教
2024-03-06 09:48
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同學(xué)你好。首先，當(dāng)出現(xiàn)single large jump時(shí)，隱含分布相當(dāng)于兩個(gè)對(duì)數(shù)正態(tài)分布的混合（mixture of distributions）。這里原版書上的圖畫的不是特別清楚，實(shí)際上混合分布的兩端尾部較原對(duì)數(shù)正態(tài)分布的尾部會(huì)更薄，因?yàn)楸旧韮蓚€(gè)分布混合、各自的權(quán)重都是小于1的（比如50% vs. 50%），見下圖示意。進(jìn)而兩端的Implied volatility更低。而由于價(jià)格既有可能向上跳動(dòng)，也有可能向下跳動(dòng)，但投資者當(dāng)前并不知道具體會(huì)向哪個(gè)方向跳動(dòng)，所以ATM option反而是最波動(dòng)的。
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