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2024-03-02 00:03請完整講一下各種美國國債的報(bào)價方式吧
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
黃石助教
2024-03-05 14:50
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同學(xué)你好。美國國債的報(bào)價方式分為對于到期時間在一年及一年以下的（Treasury bill/Money-market instrument）和一年以上的（Treasury note & Treasury bond）。其中，對于T-bill，其報(bào)價通常采取報(bào)利率的形式。定義見圖1，例子見圖2，其中q就是報(bào)的利率。對于T-note & T-bond，需要掌握clean price, dirty price和accrued interest三個概念分別是什么以及之間的區(qū)別。其中，未來現(xiàn)金流折現(xiàn)求和（也就是理論上債券的價格）是dirty price，但是dirty price受coupon的影響，每到coupon payment date都會發(fā)生回落，這對于投資者分析債券價格來說屬于是“噪音”。因此，T-note & T-bond的報(bào)價采取從dirty price中消除coupon的影響，也就是減去accrued interest，用二者之差（也就是clean price，clean price = dirty price - accrued interest）進(jìn)行報(bào)價。示例圖見圖3。
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