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2024-03-02 13:52老師，請用中文，英文描述下 EF cml sml capm apt 假設(shè)理論
所屬：FRM Part I > Foundations of Risk Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
黃石助教
2024-03-05 15:18
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同學(xué)你好。
Efficient frontier的定義需要牽扯到minimum variance frontier。英文：If the asset weights are appropriately selected, the resulting diversification can enable the optimization (i.e., minimization) of risk for any given level of returns. Plotting this results in the minimum variance frontier. If we further maximize returns for any given level of risk, we will obtain the efficient frontier, which is the positively sloped segment of the minimum variance frontier. 中文：從量化的角度來看，最小方差前沿其實是最優(yōu)化的結(jié)果，即在給定組合的期望收益率的情況下最小化組合的風(fēng)險。因此，該前沿上所有的點都是在同期望收益率下方差最小的組合。在最小方差前沿“給定期望收益率、最小化風(fēng)險”的條件下再引入“給定風(fēng)險、最大化期望收益率”的概念即可構(gòu)成有效前沿。同時，有效前沿也定義了什么是“有效組合”。
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追答
CML的定義需要牽扯到CAL。英文：free rate of return. The capital asset line (CAL) is a line drawn from the risk free rate and becomes the tangent to the efficient frontier. The tangent between the CAL and efficient frontier is the tangency portfolio. The capital market line (CML) is a particular CAL with market portfolio being the tangency portfolio. 中文：在由風(fēng)險資產(chǎn)構(gòu)成的有效前沿的基礎(chǔ)上額外引入無風(fēng)險資產(chǎn)，CAL即從無風(fēng)險收益率出發(fā)、與有效前沿相切的線。資本資產(chǎn)線與有效前沿相切的點上的組合則被稱為切點組合。CML是一條特殊的CAL，其切點組合為市場組合。
對于CAPM與APT模型，定義就是一種對資產(chǎn)進(jìn)行定價的模型，記憶公式即可。SML則是CAPM的圖像化。
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