封同學
2024-03-02 15:08老師您好，我想問下，為什么銀行降低融資性流動性風險要進行長期負債？還有為什么長期負債會導致成本上升？
所屬：FRM Part I > Foundations of Risk Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
黃石助教
2024-03-04 16:36
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同學你好。方便上傳一下具體出處，以免引發(fā)歧義哈。
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追問
老師這個是我講義上做的筆記，上課老師好像補充的，這個問題是要看情況而定嗎
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追問
就是書上說要對融資性流動性風險和市場風險做出權(quán)衡，短期負債的話是更具有流動性風險的，相較起來它的市場風險要小，但是如果想讓它的流動性風險降低，相應(yīng)的是不是就是選擇長期負債，單從不考慮市場風險來說，那長期負債成本是如何比短期負債成本要大的呢
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追答
同學你好。不是看情況而定，我是怕誤解同學表達的意思。同學說的應(yīng)該是原版書上這部分的內(nèi)容（見下圖）。
首先，如果負債的期限低于資產(chǎn)的期限，那么在負債到期時，資產(chǎn)這邊可能還沒有足夠的現(xiàn)金流入，這時我更應(yīng)擔心的是融資流動性風險，也就是沒有足夠的錢去滿足現(xiàn)金流需求的風險。但同時，負債的期限短，利率風險更低，所以市場風險相對來說更不重要一些（這個在后續(xù)課程中會學到，可以看到書上用的是duration，久期，當前階段你可以暫且把它理解成期限，它們是很接近的概念；但是更重要地，久期是衡量債券的利率風險的重要指標）。反之，如果負債的期限更長，那么在負債到期時，資產(chǎn)的現(xiàn)金流已經(jīng)全部回流了，也就更有可能從容應(yīng)對負債的償還，所以融資流動性風險低。但是，由于負債的期限長，利率風險更高，所以我們更關(guān)注的點就在市場風險上了。注意這里的討論是集中在負債端上的，沒有去考慮資產(chǎn)端。
對于成本，現(xiàn)實中絕大多數(shù)情況下長期債券（也就是融資的工具）的收益率（也就是融資的成本）是要比短期債券更高的，也就是所謂的positively sloped yield curve environment。這個在后面課程中會學，這里當作已知條件即可。Yield curve是畫在一個橫坐標為到期時間，縱坐標為收益率的曲線，positively sloped意味著到期時間越長，收益率越高。
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