Joe
2024-03-02 20:11EVA公式中為什么是EBIT * (1-T)?
因?yàn)槎惗艿淖饔胕nterest不用交稅，只有EBT需要交稅，那么債務(wù)人可以獲得全額利息，其實(shí)站在公司的角度，股權(quán)人和債權(quán)人的收益應(yīng) = NI+I = EBIT（1-T）+I * T，因?yàn)槎惗埽?/p>
所屬：CFA Level II > Equity Valuation 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
愛吃草莓的葡萄助教
2024-03-04 16:02
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同學(xué)你好。同學(xué)理解的不對。
公司賺的錢歸三個(gè)人分，一是債權(quán)人，二是股權(quán)人，三是稅務(wù)局。債權(quán)人與股權(quán)人都需要繳納所得稅。
稅盾，是因?yàn)樵谟?jì)算稅的時(shí)候咋們使用稅前的利潤減去利息費(fèi)用，這樣就降低了計(jì)算稅費(fèi)的基礎(chǔ)，使得繳納的稅費(fèi)減少，產(chǎn)生稅盾的好處。
沒有債的情況下，100*30%=30，需要繳納30的稅費(fèi)，利潤是70；有利息的情況下，（100-10）*30%=27，利潤是63，少交了3元的稅，產(chǎn)生稅盾的好處。
EVA是歸屬于公司的價(jià)值，公司是由債權(quán)人與股權(quán)人組成的。EBIT它是歸屬于債權(quán)人、股權(quán)人、稅務(wù)局的，因此將EBIT扣除稅后得到的就是歸屬于公司的收益（EBIT*(1-T)）。當(dāng)然這個(gè)收益需要減去他們的成本，即WACC* total capital，最后得到EVA。
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追問
稅盾只是在financial report中tax少了一點(diǎn)，但實(shí)際上少交的3元給了債權(quán)人后，仍然要給稅務(wù)局，所以稅盾這個(gè)概念感覺沒有意義了，遲早都得把稅盾部分的錢交上去，對吧？
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追答
同學(xué)你好。稅盾指的是由于稅法允許企業(yè)在計(jì)算應(yīng)納稅所得額時(shí)扣除利息支出，從而減少企業(yè)所需繳納的稅款。
具體來說，當(dāng)企業(yè)支付利息給債權(quán)人時(shí)，這部分利息在計(jì)算應(yīng)納稅所得額時(shí)可以扣除，減少了企業(yè)的稅負(fù)。這相當(dāng)于企業(yè)為這部分利息支付了更低的成本，因?yàn)楣?jié)省下來的稅款可以用來抵消利息支出。因此，稅盾實(shí)際上是企業(yè)因?yàn)槔⒅С龆@得的一種稅收節(jié)省。
雖然企業(yè)最終需要向債權(quán)人支付利息，但稅盾的存在使得企業(yè)在支付利息時(shí)實(shí)際上獲得了稅收優(yōu)惠。這種稅收優(yōu)惠可以看作是企業(yè)為獲得資金借貸所支付的一種成本補(bǔ)償。
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