用同學(xué)
2024-03-02 22:18H-model真的只能用近似法算嗎？他不是線性下跌嘛，每年的股利增長(zhǎng)率坐標(biāo)里可以得到??？
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1個(gè)回答
愛(ài)吃草莓的葡萄助教
2024-03-04 16:20
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同學(xué)你好。在H-model中，如果知道了初始股利 D_0、初始增長(zhǎng)率 g_max、穩(wěn)定增長(zhǎng)率 g_forever 和時(shí)間周期 H，那么確實(shí)可以通過(guò)同學(xué)說(shuō)的那樣計(jì)算出每年的股利增長(zhǎng)率。但是，當(dāng)我們使用 H-model 來(lái)估算股票的價(jià)值時(shí)，通常需要將未來(lái)所有可能的股利折現(xiàn)到現(xiàn)在，這是一個(gè)連續(xù)的折現(xiàn)過(guò)程。
由于股票的價(jià)值是未來(lái)所有股利的現(xiàn)值之和，我們需要使用貼現(xiàn)率來(lái)計(jì)算每一期股利的現(xiàn)值。這個(gè)過(guò)程涉及到無(wú)限期求和或者積分，因此需要使用數(shù)學(xué)上的近似方法來(lái)計(jì)算。
所以，雖然在理論上 H-model 的股利增長(zhǎng)率是線性下跌的，但在實(shí)際計(jì)算股票價(jià)值時(shí)，我們?nèi)匀恍枰褂媒品椒▉?lái)處理無(wú)限期的股利折現(xiàn)問(wèn)題。
此外，我們是假設(shè)第一階段增長(zhǎng)率是線性下降，如果時(shí)間長(zhǎng)一點(diǎn)，比如20年，那同學(xué)是要一個(gè)一個(gè)折現(xiàn)計(jì)算嗎。另外，garbage in garbage out，每一年真的是嚴(yán)格按照線性下降的嗎，顯然不是的，這樣就會(huì)造成嚴(yán)重的差異。
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