??智慧
2024-03-04 21:11老師，APT模型既然是用來找到套利機會的，看兩個市場是不是針對同一個產(chǎn)品有不同價格，也不在乎這個產(chǎn)品的理論價格。這一些是怎么做到的呢，這個和APT的多因子模型的公式又有什么關(guān)系呢？難道就是簡單的用眼睛在兩個市場間看嗎？
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1個回答
黃石助教
2024-03-05 17:57
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同學(xué)你好。APT的套利思想比較復(fù)雜，嚴格來說它識別的是well-diversified portfolios之間的套利機會。簡單來講，我們可以用兩個well-diversified portfolios構(gòu)建一個新的'portfolio of portfolios'，而在某特定權(quán)重下，我們可以將factor的影響沖抵掉，使得整個portfolio of portfolios無風(fēng)險。而無風(fēng)險的組合當(dāng)前的價格必然等于未來期望payoff按無風(fēng)險利率折現(xiàn)。如果用無風(fēng)險利率計算出來的組合價格與市場不符，則認為存在套利機會。詳見下圖推導(dǎo)，考試不會考這么深的，記憶結(jié)論公式即可。
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