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2024-03-06 03:59老師，凸性越小，則duration越集中于中期，所以選凸性小的以減少非平行移動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，但是凸性越大，對(duì)于平行移動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)而言漲多跌少，對(duì)債券持有人越有利，這種考量下應(yīng)選凸性大的，那如何在這二者間平衡呢？看此時(shí)面臨的是平行移動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)還是非平行移動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)嗎？
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1個(gè)回答
Simon助教
2024-03-06 09:23
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同學(xué)，上午好。在平行移動(dòng)中，凸性越小越好。
convexity小的理由：immunization始終都是考慮平行移動(dòng)，但是衡量利率風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)有duration和convexity，免疫策略只是將duration進(jìn)行匹配，但由convexity而殘存的利率風(fēng)險(xiǎn)并沒有被匹配，我們也可以從公式角度理解，△P/P=-MD*△y+1/2*convexity*(△y)^2，因?yàn)閕mmunization中只考慮了duration，沒有考慮convexity，所以convexitty越小越好。
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