Danny
2024-03-06 23:07參考第5題，F(xiàn)CFE是不是只能算equity的價值，F(xiàn)CFF是不是只能算firm的價格？如果減去debt的market value那相當(dāng)于equity的價值嗎？
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愛吃草莓的葡萄助教
2024-03-07 13:56
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同學(xué)你好。FCFE（自由現(xiàn)金流股權(quán)）和FCFF（自由現(xiàn)金流企業(yè)）是兩種不同的財務(wù)指標(biāo)，它們用于評估公司產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，但針對的對象不同。
FCFE（Free Cash Flow to Equity）是指公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，在滿足所有運營和投資需求后，可以分配給股東（股權(quán)所有者）的現(xiàn)金流量。FCFE考慮了所有債權(quán)人（債務(wù)）的要求，包括利息支付和債務(wù)償還，因此它反映的是剩余現(xiàn)金流量，股東可以自由使用這些現(xiàn)金進行股息支付、股票回購或其他投資。
FCFF（Free Cash Flow to Firm）是指公司在支付了所有運營費用和必要的投資后，在支付債務(wù)和稅收之前的現(xiàn)金流量。FCFF是公司整體的價值，不考慮資本結(jié)構(gòu)的影響，即無論公司是通過債務(wù)還是股權(quán)融資，F(xiàn)CFF都是衡量公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。
如果從FCFF中減去債務(wù)的市場價值，實際上是在嘗試計算公司的股權(quán)價值。這是因為FCFF代表的是公司的整體價值，而債務(wù)的市場價值代表了債權(quán)人對公司現(xiàn)金流量的要求權(quán)。剩余的部分，即減去債務(wù)后的FCFF，可以被看作是歸屬于股東的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，這反映了公司的股權(quán)價值。
總結(jié)一下：FCFE本身就是用來計算股權(quán)價值的，F(xiàn)CFF是用來計算公司整體價值的，從FCFF中減去債務(wù)的市場價值可以得到股權(quán)價值，因為它考慮了債權(quán)人的現(xiàn)金要求后剩余的現(xiàn)金流量。
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