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2024-03-10 04:46債權(quán)人從公司獲得的是稅后利息，但從公司付CF的角度為什么要1-T，這1-T好像和稅盾有關(guān)么能講一下么
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1個回答
愛吃草莓的葡萄助教
2024-03-11 17:23
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同學你好。債權(quán)人從公司獲得的是稅前利息，債權(quán)人拿到利息后需要繳納利息稅。
公司的息稅前利潤就像一塊蛋糕一樣，它歸屬于三類人，一是債權(quán)人，二是股東，三是稅務(wù)局。
由于利息是在稅前扣除的，因此會降低企業(yè)所得稅的門檻。例如EBIT為100，稅率為30%，此時NI為70，T為30。如果利息為10的話，NI為63，T為27。所得稅減少了3，這是因為利息作為費用在稅前扣除了，降低了計算企業(yè)所得稅的基礎(chǔ)。如果沒有稅盾的好處話，那么應(yīng)該是100*(1-30%)-10=60.
FCFF是歸屬于公司的自有現(xiàn)金流，F(xiàn)CFF=NI + NCC + Int(1 – Tax rate) – FCInv – WCInv.之所以加上Int(1 – Tax rate)，是因為NI已經(jīng)將利息扣除了，而FCFF是歸屬于債權(quán)人與股東的自有現(xiàn)金流，因此需要加回歸屬于債權(quán)人的利息。而利息是稅前的費用，有稅盾的影響，因此加上Int(1 – Tax rate)。
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追問
謝謝回答，還是不明白，拿你利息為10的例子，屬于股東、債權(quán)人、稅務(wù)局的分別是多少？如果是63+10+27=100，債券人的10不還是要交稅實際就拿到7么，那么少交的3塊去哪兒了？還有稅盾節(jié)約下來的錢只是進入NI使股東獲利，債權(quán)人并沒有從稅盾中得到好處？
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追答
同學你好。
假設(shè)一家公司支付了10元的利息，公司的所得稅率為30%。我們需要計算利息支出對股東、債權(quán)人和稅務(wù)局的影響。
1. 股東：在公司支付利息后，稅前利潤會減少。由于利息支出可以抵扣應(yīng)稅利潤，公司需要繳納的稅款會減少。這種由于利息支出導(dǎo)致的稅收減少被稱為“稅盾”（tax shield）。在這個例子中，稅盾的金額是利息支出乘以稅率，即10元 * 30% = 3元。這意味著公司因為支付利息而節(jié)約了3元的稅款。稅盾的效益最終會體現(xiàn)在公司的稅后利潤（凈利潤）中，從而增加了股東的收益。
2. 債權(quán)人：債權(quán)人從公司那里收到的是利息收入。利息總額是10元。如果債權(quán)人的所得稅率為30%，那么債權(quán)人需要為這部分利息收入繳納3元的稅款（10元 * 30%）。因此，債權(quán)人實際收到的利息收入是10元 - 3元 = 7元。
3. 稅務(wù)局：稅務(wù)局收到的稅款是公司稅后利潤的稅款加上債權(quán)人所得稅。由于利息支出導(dǎo)致的稅盾，公司少繳納了3元。債權(quán)人需要為收到的利息繳納3元的稅款。所以稅務(wù)局總共收到的稅款是27（公司稅后利潤的稅款）+ 3元（債權(quán)人的所得稅）= 30元。
綜上所述，這100元的利息支出在股東、債權(quán)人和稅務(wù)局之間的分配是這樣的：
- 股東：63，稅盾收益是3。
- 債權(quán)人：實際收到7元的利息收入（10元利息減去3元稅款）。
- 稅務(wù)局：收到30元的稅款（27元來自公司，3元來自債權(quán)人）。
在沒有利息的情況下，三者的分配是：股東收到70，債權(quán)人收到0，稅務(wù)局收到30（來自于公司）。因為稅盾，公司少交了3元的稅。
至于提到的“少交的3塊錢去哪兒了”，這3元實際上是公司因為利息支出而節(jié)約的稅款，它直接增加了公司的稅后利潤，從而使得股東受益。債權(quán)人從稅盾中沒有直接受益，他們只是按照協(xié)議收到了利息收入，并為此繳納了相應(yīng)的稅款。稅盾的效益主要流向了股東，因為它增加了公司的凈利潤。
實在不理解也沒關(guān)系。稅的計算是稅前利潤*稅率，稅前利潤等于收入減去費用。費用增加，那么稅前利潤就減少，公司繳納的稅就減少。利息是費用，在稅前扣除，降低了稅前利潤，也就降低了公司繳納的稅。
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