Shelley
2019-02-10 07:25老師您好，我想問一下： Page 267頁： （1）Leveraged Exposure to Credit: Mezzanine and equity tranches can gain additional return, if the underlying collateral has strong returns. 老師在講的時候有提到說equity就像是自有資金，用10%的錢買了全部的債券。但是這10% 不是Fund manager買的bonds自己留著。但是為什么說是自有資金？還有為什么說相當(dāng)于用10%的錢買了全部的債券？這些解釋好像和note上的無關(guān)：Mezzanine and equity tranches can gain additional return, if the underlying collateral has strong returns？ （2）Disadvantage 第二點：Do “NOT” offer unique exposure to a sector or market factor. 老師上課講的好像是offer unique exposure 而不是 “NOT”offer unique exposure to a sector or market factor？ 您能解釋一下嗎？謝謝啦！
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1個回答
Sherry Xie助教
2019-02-11 14:29
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同學(xué)你好，10%的金額相當(dāng)于保證金，是投資者自己出的所以叫自有資金。如果買future, 保證金10%（10萬），可以買一價值100萬的future,算是用了一個leverage. Mezzanie and equity tranches這句話又是另外一個點，就是說collateral質(zhì)量高，可以給當(dāng)時collateral的持有者帶來收益。
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追答
第二個問題，就按PPT上的理解，因為CDO本質(zhì)就是把信用差的Bond分層，按信用質(zhì)量分，根本體現(xiàn)不出來單個的factor，也沒辦法很好的的diversification，本身還是質(zhì)量差的產(chǎn)品。
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