139****6011
2024-03-18 14:01關(guān)于合約定價(jià)，實(shí)務(wù)中真的是這個(gè)公式嗎？假如我持有一個(gè)股票10元，如果出現(xiàn)了雙邊都看跌，只是跌幅判斷不同（最后我short了一個(gè)3個(gè)月8元的合約），按照公式，這個(gè)-2元是否是體現(xiàn)在持有期收益上？因?yàn)楦鶕?jù)公式 s0是10元，持有期成本不可能為負(fù)數(shù)
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2024-03-22 11:15
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
關(guān)于合約定價(jià)，實(shí)務(wù)中遠(yuǎn)期合約定價(jià)使用這個(gè)公式
假如我持有一個(gè)股票10元，如果出現(xiàn)了雙邊都看跌，只是跌幅判斷不同（最后我short了一個(gè)3個(gè)月8元的合約）
【回復(fù)】以上假設(shè)遠(yuǎn)期合約雙方都是看跌標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的，那么應(yīng)該都short做空，這樣的話哪里來(lái)的long方
按照公式，這個(gè)-2元是否是體現(xiàn)在持有期收益上？因?yàn)楦鶕?jù)公式 s0是10元，持有期成本不可能為負(fù)數(shù)
【回復(fù)】持有收益指的是標(biāo)的資產(chǎn)在合約期間可以為投資者帶來(lái)的好處，例如股票最常見(jiàn)的持有收益是股利，而你這個(gè)2元=期初10元-約定期末3個(gè)月之后交易價(jià)格8元，不屬于持有收益。
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投資更加優(yōu)秀的自己?? ~如果滿意答疑可【采納】，仍有疑問(wèn)可【追問(wèn)】，您的聲音是我們前進(jìn)的源動(dòng)力，祝您生活與學(xué)習(xí)愉快!~
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追問(wèn)
對(duì)于第一個(gè)問(wèn)題有沒(méi)有這種可能，雖然可能很蠢：有個(gè)股票A、B、C都認(rèn)為會(huì)跌，最后A和B達(dá)成了合約，A3個(gè)月后以8元的價(jià)格long，B3個(gè)月后以8元的價(jià)格short。雖然很奇怪，因?yàn)槿绻?個(gè)月后看跌其實(shí)現(xiàn)在就能以10元賣(mài)了
對(duì)于第二個(gè)問(wèn)題，我的疑問(wèn)是根據(jù)這個(gè)公式，似乎未來(lái)的價(jià)格一定是大于PV的，因?yàn)镾0是固定的，如果持有成本為0，持有期收益不可能為負(fù)，那怎么會(huì)出現(xiàn)一個(gè)股票P(pán)V是10，但是3個(gè)月后定價(jià)為8呢？至少應(yīng)該大于等于10 -
追答
對(duì)于第一個(gè)問(wèn)題有沒(méi)有這種可能，雖然可能很蠢：有個(gè)股票A、B、C都認(rèn)為會(huì)跌，最后A和B達(dá)成了合約，A3個(gè)月后以8元的價(jià)格long，B3個(gè)月后以8元的價(jià)格short。雖然很奇怪，因?yàn)槿绻?個(gè)月后看跌其實(shí)現(xiàn)在就能以10元賣(mài)了
【回復(fù)】如果當(dāng)下股票價(jià)格是S0=10，A認(rèn)為S↓，但是S最終比8高，那么A可以long forward以8元的遠(yuǎn)期合約價(jià)格，此時(shí)A規(guī)避的價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，確定了未來(lái)的交易價(jià)格。B認(rèn)為S↓，但是S最終低于8，那么B可以short forward以8元的遠(yuǎn)期合約價(jià)格，此時(shí)A規(guī)避的價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，確定了未來(lái)的交易價(jià)格，作用是止損。
對(duì)于第二個(gè)問(wèn)題，我的疑問(wèn)是根據(jù)這個(gè)公式，似乎未來(lái)的價(jià)格一定是大于PV的，因?yàn)镾0是固定的，如果持有成本為0，持有期收益不可能為負(fù)，那怎么會(huì)出現(xiàn)一個(gè)股票P(pán)V是10，但是3個(gè)月后定價(jià)為8呢？至少應(yīng)該大于等于10
【回復(fù)】前提認(rèn)為市場(chǎng)環(huán)境向好，股票會(huì)漲。這個(gè)假設(shè)顯然不是切合實(shí)際市場(chǎng)的。
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