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2024-03-23 21:45老師說現(xiàn)實(shí)中很多時(shí)候債權(quán)人的資金成本和利息費(fèi)用有偏差，這是為什么呢？公司發(fā)債的時(shí)候coupon就是定好的呀那收益率r也是不變的吧 可以舉幾個(gè)例子說明情況下會(huì)有偏差么
所屬：CFA Level II > Equity Valuation 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
愛吃草莓的葡萄助教
2024-03-25 11:36
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同學(xué)你好。債權(quán)人的資金成本和公司的利息費(fèi)用之間的偏差，實(shí)際上是指債券的市場利率（即投資者要求的回報(bào)率）與債券的票面利率（coupon rate）之間的差異，這種差異通常是由于市場條件的變化導(dǎo)致的。以下是一些可能導(dǎo)致這種偏差的情況：
1. 市場利率變動(dòng)：
- 假設(shè)一家公司發(fā)行了票面利率為5%的債券。如果市場利率下降到3%，新發(fā)行的債券將提供更低的票面利率。因此，舊的5%債券對(duì)于投資者來說變得更有吸引力，其價(jià)格將上升，從而使得實(shí)際收益率下降。這意味著雖然公司繼續(xù)支付5%的利息，但投資者的資金成本實(shí)際上是低于5%的。
2. 信用風(fēng)險(xiǎn)變化：
- 如果市場對(duì)公司的信用狀況感到擔(dān)憂，認(rèn)為違約風(fēng)險(xiǎn)增加，投資者將要求更高的回報(bào)率來補(bǔ)償這種風(fēng)險(xiǎn)。因此，即使公司的票面利率保持不變，投資者的資金成本（市場利率）也會(huì)上升。
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