185****0520
2024-03-24 12:52哈嘍，Q3梳理一下謝謝
所屬：CFA Level II > Equity Valuation 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
愛吃草莓的葡萄助教
2024-03-26 11:28
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同學(xué)你好。本題問的是Leigh 提供的理由是否支持他使用 FCFE 模型而不是使用 DDM 來對 Holt 的普通股進(jìn)行估值？
這道題目對應(yīng)于case中Leigh回復(fù)的第二個(gè)，這句話描述了兩個(gè)使用 FCFE 模型而不是 DDM 來對 Holt 普通股進(jìn)行估值的原因。第一個(gè)原因是Holt的股息與其支付股息的能力存在顯著差異。第二個(gè)原因是Holt是收購目標(biāo)，一旦公司被接管，新所有者將對自由現(xiàn)金流的使用擁有自由裁量權(quán)。
這兩個(gè)理由說的都是對的，如果公司支付股息，但其股息與公司支付股息的能力存在顯著差異，那么股利折現(xiàn)模型就不能準(zhǔn)確反映估值，而FCFE可以衡量股利支付能力，因此選擇FCFE模型。另外投資者采取控股股東視角，F(xiàn)CFF適用于控股股東估值，一旦目標(biāo)公司被收購后，收購者有權(quán)對目標(biāo)公司的自由現(xiàn)金擁有自主權(quán)利，此時(shí)適用于FCFE估值。
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