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2024-03-25 20:17老師您好！麻煩詳細(xì)講解下，謝謝
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2024-03-27 16:28
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
請(qǐng)參考以下截圖
判斷正確與否：
在等級(jí)制度理論（the pecking order theory）下，企業(yè)沒(méi)有最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)反映了其對(duì)外部融資的歷史需求。
以上表述正確。
the pecking order theory在投資者和發(fā)行人（公司）信息不對(duì)稱的前提條件下，管理者會(huì)考慮自己的融資行為可能對(duì)投資者發(fā)出什么的信號(hào)。
signaling model 表明了公司融資方法的層次結(jié)構(gòu)。
首先使用內(nèi)部資金，然后使用債務(wù)，最后，公司使用股權(quán)。
沒(méi)有最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)反映了其對(duì)外部融資的歷史需求。
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追問(wèn)
為什么沒(méi)有最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)呢？謝謝
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追答
Pecking order強(qiáng)調(diào)的是融資的順序或者是等級(jí)，它沒(méi)有明確最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)（定性的融資權(quán)重或者占比，例如pecking order是不會(huì)確定以下定量的信息：一家公司的內(nèi)部融資10%，股權(quán)融資30%，債務(wù)融資60%）
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追問(wèn)
老師您好！為什么不能確定定量信息呢？不能按照各融資方式的比例對(duì)外融資嗎？
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追答
因?yàn)閮?nèi)部資金是動(dòng)態(tài)的，不是一個(gè)定死的資金，債務(wù)要借多少也是不確定的，需要多少借多少，最后使用股權(quán)也是不確定的
只是有順序，從內(nèi)部→債務(wù)→股權(quán)
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