SunnyA
2024-03-27 23:57這題能再詳細(xì)講一下嗎？楊老師講解這題的時候，也太省功夫了，這么綜合的題目，讓我們自己理解嗎？ CF2=29592還有折算因子都理解不了
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1個回答
黃石助教
2024-04-02 10:30
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同學(xué)你好。從考試的角度來說，用債券定價的方法計算swap的價值就足夠了，使用forward exchange rates的方法比較復(fù)雜。
這里首先我們要計算出forward rate。根據(jù)forward rate我們可以得出未來每一期的以GBP為單位的現(xiàn)金流（CF0.5已經(jīng)寫在課件上了，這里就不作贅述；額外注意一點，課件上的計算都是采用精確的forward rate進(jìn)行計算的，如果使用下式中的約數(shù)，那么在數(shù)值上會有一定的出入）：
CF1 = (1.1m*2%/2)/1.1387 - 1m*3%/2
CF1.5 = (1.1m*2%/2)/1.1330 - 1m*3%/2
CF2 = (1.1m*(1 + 2%/2))/1.1275 - 1m*(1 + 3%/2)
將這些現(xiàn)金流計算出來之后，只需要將他們折現(xiàn)回來并加總即可。由于是以GBP為單位，所以折現(xiàn)也是用GBP的利率。這里同學(xué)如果不太理解折現(xiàn)因子，直接用2.5%的利率一筆一筆現(xiàn)金流折現(xiàn)回來就可以。折現(xiàn)因子其實就是未來的1塊錢今天的現(xiàn)值等于多少，比如d0.5就是半年后的一塊錢今天等于多少錢，所以是1/(1 + 2.5%/2) = 0.9877，也就是半年后的一塊錢今天的現(xiàn)值是0.9877。d1是一年后的一塊錢今天等于多少錢，所以是1/(1 + 2.5%/2)^2 = 0.9755，以此類推。
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