吳同學(xué)
2017-07-08 22:01韓霄老師在最后講到contango和backwardation的時(shí)候，有個(gè)問題。 就是老師默認(rèn)了T1時(shí)點(diǎn)時(shí)，sp和fp都比原來高。但是會(huì)不會(huì)出現(xiàn)T1時(shí)點(diǎn)時(shí)，sp比原來低，fp比原來高的情況呢？ 比如，T0時(shí)點(diǎn)時(shí)，sp是4，fp是2，T1時(shí)點(diǎn)時(shí)，sp和fp同時(shí)為3。 那么這個(gè)時(shí)候的price return和roll yield要怎么看呢？ 謝謝
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1個(gè)回答
大鬼班主任
2017-07-10 09:38
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Congtango 和 Backwardation要根據(jù)定義去理解。是從某個(gè)時(shí)間點(diǎn)開始看，SP和FP做一個(gè)對(duì)比。比如你這里舉的例子。首先T0時(shí)刻，SP是4， FP是2，這個(gè)時(shí)候，出現(xiàn)的價(jià)格呈現(xiàn)backwardation。
然后T1時(shí)間點(diǎn)SP和FP同為3，那么這時(shí)候價(jià)格呈現(xiàn)了hedging的狀況。既不是contango，也不是backwardation。
price return的計(jì)算還是和equity一樣，買入價(jià)賣出價(jià)的增長率。
roll yield其實(shí)也是相同的。你要繼續(xù)購買合約，如果合約買入比賣出貴，那么會(huì)有一個(gè)負(fù)的roll yield，相反為正，也是兩個(gè)價(jià)格求增長率。
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