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2024-03-29 13:16老師,請(qǐng)?jiān)僦v解一下OAS(雖然二級(jí)時(shí)學(xué)過),無(wú)限感激,謝謝。
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1個(gè)回答
Simon助教
2024-03-29 15:31
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同學(xué),上午好。OAS通常和Z-spread一起比較。
OAS是剔除option之后的spread(可以認(rèn)為OAS是對(duì)pure bond的補(bǔ)償),而Z-spread考慮了option的spread。對(duì)于callable bond來(lái)說,對(duì)投資者不利,所以需要在原pure bond基礎(chǔ)上增加補(bǔ)償,那么Z-spread>OAS。
而callable 賣的越便宜,那么債券價(jià)格越低,折現(xiàn)率就越高,所以spread也越大。也是Z-spread更大。
如果是putable bond,那么OAS<Z-spread。因?yàn)閜utable bond對(duì)投資者有利,不需要那么多補(bǔ)償,那么Z-spread<OAS。
