木同學(xué)
2024-03-30 20:09老師，目前我對(duì)call option和put option，如何搭配long和short，以及搭配后起到的作用還不大明白，有點(diǎn)模糊，還請(qǐng)幫忙解釋下，這里結(jié)論記憶是否有技巧
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1個(gè)回答
黃石助教
2024-04-02 16:21
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同學(xué)你好。Call option鎖定了一個(gè)未來(lái)的買(mǎi)價(jià)，對(duì)于其多頭來(lái)說(shuō)，如果到期時(shí)ST > K（這里以歐式期權(quán)為例），那么就行權(quán)、以低價(jià)買(mǎi)入高價(jià)資產(chǎn)，獲得payoff = ST - K，而如果ST < K，那么多頭可以不行權(quán)，payoff = 0。因此，call option是一類(lèi)當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲時(shí)獲利的產(chǎn)品，而當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌時(shí)，它又不會(huì)像forward/futures那樣遭受損失，而是可以選擇不行權(quán)、最終損失不超過(guò)期初支付的期權(quán)費(fèi)。Put option則與之相反，其鎖定了一個(gè)未來(lái)的賣(mài)價(jià)，對(duì)于其多頭來(lái)說(shuō)，如果到期時(shí)ST < K，那么就行權(quán)、以高價(jià)賣(mài)出低價(jià)資產(chǎn)，獲得payoff = K - ST，而如果ST > K，那么多頭可以不行權(quán)，payoff = 0。因此，put option是一類(lèi)當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下降時(shí)獲利的產(chǎn)品，而當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲時(shí)，它的最終損失亦不會(huì)超出期權(quán)費(fèi)。
總之，做多call option的人群在資產(chǎn)未來(lái)價(jià)格上漲時(shí)會(huì)獲利，但同時(shí)通過(guò)支付一筆期權(quán)費(fèi)獲得權(quán)利、使得即使資產(chǎn)價(jià)格下跌損失也不會(huì)太大。而做多put option的人群是在資產(chǎn)未來(lái)價(jià)格下跌時(shí)會(huì)獲利，且資產(chǎn)價(jià)格上漲的話損失也不會(huì)太大。比如說(shuō)一個(gè)基金經(jīng)理，他所擔(dān)心的是投資組合價(jià)值下跌帶來(lái)?yè)p失，他就可以做多一個(gè)看跌期權(quán)，當(dāng)組合價(jià)值真的下跌時(shí)從看跌期權(quán)中獲得收益作為補(bǔ)償，而組合價(jià)值上漲這部分收益又不會(huì)全部損失掉。而做空call option的一方則是賭價(jià)格不會(huì)上漲，這樣就可以賺取期權(quán)費(fèi)，做空put option的一方賭的是價(jià)格不會(huì)下跌。
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