涂同學
2019-02-13 14:11關于EI聽了兩個老師講感覺都沒有講到細節(jié)，公司是CF-MV的變化，CF具體是怎么算的，后面的題里面有一個，用的是EBIT（1-T）+D，題目中也有給NI+D的數(shù)值，為什么后面的不行？然后求PV的時候，用的是WACC，而不是股東回報率，但是課件上寫的EI=PV*r，這個r又是什么？如果按題目的答案來的話，這個應該是wacc。因為題目中給了wacc也給了r，但是折現(xiàn)用的是wacc，希望這塊能再詳細講一下，要不然很容易搞錯。
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1個回答
Sinny助教
2019-02-13 17:39
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同學你好，這里的CF可以理解為FCFF，也就是最終歸屬為公司的自由現(xiàn)金流
NI+D不行，是因為NI+D中最終屬于公司自由現(xiàn)金流的利息費用并沒有計算在內
因為現(xiàn)金流是公司的自由現(xiàn)金流，因此用的是公司整體的折現(xiàn)率，即WACC，而如果要用股東的回報率需要用FCFE也就是流向股東的部分
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追答
EI=PV*r這里r指的是WACC而不是cost of equity
如果是cost of equity我們一般用的是re -
追問
但是EI的計算里面不是明確表示不考慮融資成本，也就是利息嗎
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追答
同學你好，這里說融資成本不考慮，指的是在計算現(xiàn)金流的時候不考慮，而不是說在計算折現(xiàn)率的時候不考慮融資成本
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