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2024-04-04 19:35視頻里老師在這里講到的，1、執(zhí)行價格越低，隱含的波動率越高，期權(quán)價格越貴，為啥會有這個關(guān)系？2、前面這句話對看跌、看漲期權(quán)都成立么 ？
所屬：CFA Level II > Derivatives 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
輕語助教
2024-04-04 21:04
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1. 執(zhí)行價越低，隱含波動率越高，是股票期權(quán)波動率微笑的結(jié)論。當股價上漲時，市場恐慌情緒較??；當股價下跌時，市場恐慌情緒較大。反應(yīng)出投資者對OTM看漲期權(quán)的興趣較低，對OTM看跌期權(quán)的需求較高，因為看跌期權(quán)用來做對沖的需求更高。而隱含波動率越高，則期權(quán)價格越貴。波動率與期權(quán)價格程正向關(guān)系。
2. 是的，對看漲和看跌期權(quán)都成立。
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追問
但對于看跌期權(quán)來說，執(zhí)行價格越低反而越不好吧？
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追答
執(zhí)行價格低好不好，主要看投資者使用期權(quán)的目的。不同目的的投資者，會選擇不同執(zhí)行價的期權(quán)。
股權(quán)期權(quán)波動率微笑的結(jié)論是，執(zhí)行價越低，隱含波動率越高。記住這個結(jié)論就好。
影響期權(quán)價格的因素包含執(zhí)行價，波動率，無風(fēng)險利率，到期時間等。 -
追問
首先記住結(jié)論的前提是得理解，而不是死記硬背的；其次看跌期權(quán)，比如某家公司的股票目前是每股10元，這家公司的看跌期權(quán)執(zhí)行價格是9元，那是不是這家公司股權(quán)跌穿了9元，原則上看跌期權(quán)是賺錢的，如果這家公司的看跌期權(quán)執(zhí)行價格是1元，那只能等到股價跌到1元以下才能賺錢，這樣的話，對于看跌期權(quán)來說，執(zhí)行價格越低，越不利啊，是吧？
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追答
對于看跌期權(quán)，不能說執(zhí)行價越低越不利。深度OTM的看跌期權(quán)，其價格會比ATM或ITM的期權(quán)價格便宜很多。
股票期權(quán)波動率微笑圖，反應(yīng)的是執(zhí)行價與隱含波動率之間的關(guān)系。原因在上面已給出。
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