藤同學(xué)
2024-04-08 20:23你好，請問spread payment approach考慮default probabilities和recovery rate是如何體現(xiàn)的，在計(jì)算 C（違約情況下得到賠付），B（違約情況下支付accural)和A（不違約情況下支付）三個(gè)現(xiàn)金流這個(gè)過程的時(shí)候怎么用到的。 以及這個(gè)方法和Gaussian copula time to default approach的區(qū)分？
所屬：FRM Part II > Credit Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
楊玲琪助教
2024-04-11 10:22
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同學(xué)你好，
關(guān)于spread payment approach計(jì)算中對于PD和RR的實(shí)際運(yùn)用原版書是沒有展開的，但是可以推測，在這部分計(jì)算中定義了一個(gè)叫做expected tranche principal，這里expected其實(shí)反映的就是這個(gè)取值是估計(jì)出來的，結(jié)合了不同發(fā)生情況與對應(yīng)概率的考量，所以PD和RR其實(shí)體現(xiàn)在這個(gè)部分。當(dāng)然你也可以從理論角度去分析，其實(shí)計(jì)算出的C，B和A本質(zhì)都是與CDS價(jià)值估計(jì)是一樣的，所以在C，B和A中是包含了對于違約和不違約的情況的討論以及概率的運(yùn)用的。
關(guān)于這個(gè)方法與Gaussian copula approach的區(qū)別，從原版書提供的信息來看主要的區(qū)別就是在spread payment approach中主要關(guān)注了對于未來現(xiàn)金流的分析與貼現(xiàn)，并沒有限定違約概率估計(jì)的方法；而在Gaussian copula approach中給出的違約概率具體的估計(jì)方法。
希望能解答你的疑惑，加油！
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